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這是慢動作的危機。自2018年初以來,公司之間的情緒迅速惡化。該行業收到的訂單越來越少,并推動了生產。

官方統計人員很有可能在周四連續第二次報告德國經濟產出略有下降。長期以來一直在宣布經濟下滑,現在已經到了。這不是戲劇-至少現在還沒有。

德國停滯不前,但并未萎縮。這是經濟研究所,專家委員會(“五個智者”)或國際貨幣基金組織一致預測的結果。失業率仍然很低。在財政上,國家,企業和公民與西方其他主要經濟體一樣穩固。有足夠的回旋余地。

從90年代中期到90年代中期,我們再次喜歡成為“紅燈之國”,這是過去歐洲火車上的尾燈。但是,您可能會這樣認為。與今天不同,當時普遍存在大規模失業,公共債務迅速增加。他們是艱難的歲月。德國必須應對三重沖擊:統一帶來的影響是全球化和歐元的引入。難怪疲軟的時期過去了這么長時間。

此后,德國又回來了,那是巨大的。十年的德國藍調之后是第二種經濟奇跡:從2006年起,經濟發展并繁榮起來。即使是2008/09年度的全球危機,對這個國家來說也不過是一個凹痕。在歐洲和北美部分地區陷入長期痛苦之時,德國似乎正在穩步上升,就業率上升,最終實際工資上升。政府的收入正在起泡。而且因為它是如此的美麗,市民們一再選擇安格拉·默克爾(Angela Merkel)作為聯邦總理。

這個階段即將結束?,F在事情變得越來越難了。特別是,我看到三個問題領域有可能嚴重加劇經濟下滑。

問題1:他人的債務

孤立地看,德國經濟可能看起來穩健,債務水平低,外部平衡和國家預算中有大量盈余。但是主要合作伙伴國家的情況有所不同:無論是在西歐其他地區,在美國還是在中國,各州和公司的債務都很高。金融危機和隨后的經濟衰退的后果很長一段時間沒有消除。

這使這些國家變得脆弱,從而也使聯邦共和國變得脆弱,聯邦共和國通過生產和供應鏈以及資本流動在許多方面與它們相互聯系。如果收入由于經濟下滑而下降,那么一些州,公司和銀行可能會再次陷入破產邊緣。在德國這里也會引起反響。

在零年中,情況有所不同。那時,我們在歐洲和北美最重要的貿易伙伴蓬勃發展,并加入了聯邦共和國。金融危機爆發后,新興市場的繁榮加速了。依賴出口的德國經濟在此迅速扭轉并擴大。

長期以來,外國對德國產品的需求一直是當地經濟的穩定因素。但是當前的衰退在全球范圍內是同步的。幾乎所有世界地區都受到影響。仍然沒有被德國公司開發的動態新市場。

與過去幾十年不同,聯邦共和國不能再依靠出口可以穩定經濟這一事實。相反,當前德國的疲軟有可能蔓延到其他國家,尤其是在歐元區,而面對高負債,德國將引發新的金融危機,這反過來又將加劇當地的工業化。

我們都參與其中。

因此,歐元區的可持續穩定應該是一個優先事項。在這方面,財政部長奧拉夫·舒爾茨(Olaf Scholz)推動建設歐元區范圍的存款保險是正確的。如果德國放棄其臭名昭著的剎車員的角色,那將是防止下一次撞車的保證。最終,這是關于確保歐洲國內市場的。聯邦政府對全球貿易沖突幾乎沒有任何影響。無論如何,從華盛頓向中國和歐盟放心的暫時跡象并不十分可靠。

問題2:自動

美國政府仍然威脅要對從歐盟進口的汽車征收關稅。在月中,應該做出決定。盡管貿易部長威爾伯·羅斯(Wilbur Ross)現在談到了談判的進展:美國總統唐納德·特朗普(Donald Trump)已經做出了各種不穩定的逆轉。從美國的汽車進口關稅中,德國汽車業將受到特別影響,給汽車業帶來巨大的額外負擔。

德國有一個結構性問題:在過去的長期好轉中,當地經濟在汽車上越來越專業化。這不僅影響已經飽受全球汽車工業低迷和貿易沖突之苦的汽車制造商和供應商及其員工,而且還影響該國的整個創新領域。

在國際比較中,德國公司在研發上花費了大量資金。但是其中一半以上歸因于汽車的進一步發展。正如五位智者在其年度報告中所計算的那樣,其他知識密集型行業,例如生物技術,制藥或IT,在該國僅扮演次要角色。

這個專業是一個很大的賭注。如果有可能通過替代推進技術,自動駕駛系統和圍繞數據驅動服務的新商業模式來重塑汽車,那么這將有助于德國最重要的工業部門再次繁榮。如果這不能成功(或使新的競爭者成為競爭對手),則將構成嚴重的結構性危機。

問題3:人口統計

過去的上升持續了這么長時間這一事實主要是由于移民。如果沒有自2010年以來數百萬主要來自其他歐洲國家的德國勞工移民,由于勞動力短缺,經濟增長將長期停滯不前。

較早的預測曾預測,德國將在2010年左右達到其身體健全的人口的最高水平,即有4400萬人。實際上,今天的勞動力潛力增加了近400萬人。因此,工作量可能會繼續增加并推動經濟發展。德國比歐洲其他地方有更好的賺錢機會。這就是為什么人們來這里。

相比之下,在廣泛的德國結構性危機中,令人擔心的是,許多外國工人將永久性地背棄德國-并且新來的移民只會很少地來到德國。鑒于國內人口的老齡化,這將是一次經濟挫折,帶來深遠的長期后果。

現在呢?

正如當前那樣,當前的下滑不僅僅是周期性的疲軟期。它伴隨著結構性破壞的風險,這種結構性破壞可能會產生長期而嚴重的后果。他們可能會深刻改變德國人對自己的看法。